Veckoanalysen 26–30 augusti
Fed i startblocken, Riksbanken redan på andra varvet

Centralbankerna bekräftar marknadens prissättning.
Henrik Erikson
Henrik Erikson 
Investeringsstrateg
Veckans viktigaste

Det viktigaste för börsen just nu

Rapportsäsongens höjdpunkt när Nvidia bekänner färg

På onsdag är det dags för bolaget som så mycket har kretsat kring de senaste åren, Nvidia, att rapportera. Den goda vinsttillväxten väntas hålla i sig, då konsensusestimaten i dagsläget antyder en vinsttillväxt om 156 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Stort fokus kommer även ligga på framtiden, som väntas fortsätta vara god i och med de stora investeringarna som andra techbolag gör inom AI. 

Onsdag

Svenska förtroendeindikatorer trendar upp

Mycket talar för att svensk ekonomi kommer gå relativt sett bra när de senaste årens motvindar mojnar. På torsdag publicerar Konjunkturinstitutet förtroendeindikatorer för näringslivet och konsumenter. Vi får då se om den senaste tidens positiva trend, håller i sig.

Torsdag

Kommer inflationen hjälpa eller stjälpa?

På fredag får vi amerikansk inflation i form av den så kallade PCE-deflatorn. Den amerikanska centralbanken, Fed, har tydligt signalerat att stunden är kommen för räntesänkningar. Veckans data kommer inte ändra på det faktum att räntan snart sänks, men inflationsutfall kommer ändock spela stor roll för i vilken takt räntan kommer sänkas framöver. 

Fredag

Marknadskommentar

Fed i startblocken, Riksbanken redan på andra varvet

Centralbankerna bekräftar marknadens prissättning.

Fed redo att sänka i september

De senaste tre månaderna har marknaden prissatt allt fler räntesänkningar från den amerikanska centralbanken Fed och räntan på en tvåårig amerikansk statsobligation har fallit från ungefär 5% till 4%. De senaste veckorna har även Feds kommunikation börjat bekräfta marknadens prissättning. Såväl protokollet från Feds räntemöte i juli som Fedchefen Jerome Powells tal vid konferensen i Jackson Hole, Wyoming, signalerade att räntesänkningar, med största sannolikhet, kommer påbörjas i september i år.

Om Fed nu är på väg ner i startblocken så är Riksbanken redan inne på andra varvet. Förra veckan annonserade Riksbanken en sänkning av styrräntan med 0,25 procentenheter ned till 3,50%. Riksbanken signalerade även att räntebanan återigen sänks och att sannolikheten nu är hög för att styrräntan sänks vid vart och ett av de återstående tre penningpolitiska mötena.

Gynnsamma förutsättningar för Sverige

De senaste tre månaderna har våra förvaltade och rekommendera ränteportföljer utvecklats väl med uppgångar på ca 3%, vilket alltså motsvarar en årsavkastning som sällan aktier ger. Ränteportföljerna har givetvis gynnats av fallande räntor men även av vårt val att ha en övervikt av företagsobligationer av kreditbetygen high yield samt av vårt val att ha en något längre duration än index i vår svenska ränteportfölj. 

Mätt i svenska kronor har amerikanska aktier varit ett bättre placeringsalternativ de senaste åren och även de senaste tre månaderna. De senaste tre månaderna har den amerikanska börsen S&P 500 stigit med 2% samtidigt som en portfölj bestående av bolagen inom Magnificent 7 stigit med 5% (mätt i dollar har avkastningen varit än högre)! Detta är anmärkningsvärda siffror mot bakgrund av turbulensen i juli för de större teknikjättarna, men visar återigen hur motståndskraftiga dessa bolag är. Nvidias vd Huang anses numera ha en större marknadspåverkan än Fedchefen Powell, inte minst för IT och kommunikationssektorerna. Följaktligen kommer Nvidias rapport följas med spänning i veckan. 

Framöver tror vi dock att utvecklingen mot lägre svensk inflation och lägre räntor bör kunna gynna svenska tillgångar.

Vill du veta mer om vad som händer på marknaden? Lyssna på Veckoanalysen i poddformat där vi fördjupar oss ytterligare. Nytt avsnitt varje tisdag morgon! Finns där poddar finns.

Lyssna här
Börskalender

Börs- & bolagshändelser

Måndag

Rapporter

  • Senzime

Övrigt

  • Börs: Londonbörsen stängd
  • Stämmor: Lagercrantz
  • Exklusive utdelning: Cibus (0:07 EUR)

Makrohändelser

  • Sverige: Svensk Handel handelsbarometer kl 06.00
  • Finland: PPI jul (Y/Y) kl 07.00
  • Norge: arbetslöshet jul kl 08.00
  • Spanien: PPI jul (Y/Y) kl 09.00
  • Sverige: penningpolitiskt protokoll fr. 19/8 kl 09.30
  • Tyskland: Ifo företagsklimat aug kl 10.00
  • USA: order varaktiga varor jul (prel) (M/M) kl 14.30
  • USA: Dallas Fed index aug kl 16.30

Ta del av föregående & väntade makrosiffror här.

Tisdag

Rapporter

  • FM Mattsson
  • Concejo
  • Lundbergs

Makrohändelser

  • Sverige: Swedbank konjunkturprognos kl 07.00
  • Sverige: hushållsutlåning jul (Y/Y) kl 08.00
  • Sverige: PPI jul (Y/Y) kl 08.00
  • Tyskland: BNP (def) Q2 (Q/Q) kl 08.00
  • Ungern: räntebesked kl 14.00
  • USA: S&P/CS husprisindex jun (Y/Y) kl 15.00
  • USA: hushållens konfidensindikator aug kl 16:00
  • USA: Richmond Fed tillverkningsindex aug kl 16:00
  • USA: Dallas Fed tjänsteindex aug kl 16.30

Ta del av föregående & väntade makrosiffror här.

Torsdag

Rapporter

  • Bioarctic
  • Bioinvent
  • Saniona
  • Systemair
  • Strax

Utl. rapporter

  • Lululemon Athletica
  • MongoDB 

Övrigt

  • Kapitalmarknadsdag: Verve Group kl 10-15, TGS kl 14

Makrohändelser

  • Sverige: BNP Q2 (Q/Q) kl 08.00
  • Sverige: detaljhandelsförsäljning jul (Y/Y) kl 08.00
  • Norge: detaljhandelsförsäljning jul (M/M) kl 08.00
  • Sverige: KI konjunkturbarometer aug kl 09.00
  • Sverige: Aino Bunge tal om ekonomiska läget kl 09.00
  • Sverige: konsument/företagsförtroende aug kl 09.00
  • Spanien: inflation aug (prel) (Y/Y) kl 09.00
  • Eurozonen: ekonomiskt sentiment aug kl 11.00
  • Eurozonen: ECBs Lane tal i Frankfurt
  • Tyskland: inflation aug (prel) (Y/Y) kl 14.00
  • USA: BNP Q2 (prel) (Q/(Q) kl 14.30
  • USA: grossistlager jul (prel) (M/M) kl 14.30
  • USA: kontrakterade husköp jul (Y/Y) kl 16.00

Ta del av föregående & väntade makrosiffror här.

Fredag

Rapporter

  • Besqab
  • Creaspac
  • Elon
  • Karolinska Development

Övrigt

  • Exklusive utdelning: Mowi (NOK 1:70)

Makrohändelser

  • Japan: KPI Tokyo aug (Y/Y) kl 01.30
  • Japan: industriproduktion jul (prel) (Y/Y) kl 01.50
  • Japan: detaljhandelsförsäljning jul (Y/Y) kl 01.50
  • Finland: BNP Q2 (Q/Q) (def) kl 07.00
  • Frankrike: inflation aug (prel) (Y/Y) kl 08.45
  • Frankrike: BNP Q2 (Q/Q) (def) kl 08.45
  • Frankrike: PPI jul (Y/Y) kl 08.45
  • Eurozonen: inflation aug (prel) (Y/Y) kl 11.00
  • Eurozonen: arbetslöshet jul kl 11.00
  • Kanada: BNP Q2 (Q/Q) kl 14.30
  • USA: PCE-prisindex jul (Y/Y) kl 14.30
  • USA: Chicago PMI aug kl 15.45
  • USA: Michiganindex aug (def) kl 16.00

Ta del av föregående & väntade makrosiffror här.

Tabeller

Utveckling

Aktiemarknad

Ta del av aktuell börsutveckling på världens börser, i lokal valuta och i svenska kronor.

Visa tabellen

Räntor, valutor & råvaror

Ta del av de senaste utvecklingen på ränte-, valuta och råvarumarknaden.

Visa tabellen
Taktisk allokering

Allokeringsindikator

Ta del av vår aktuella marknadssyn i form av vår taktiska allokeringsindikator.

Visa tabellen
Författare

Analytikerna bakom veckoanalysen

Marcus Tengvall
Marcus Tengvall 
Allokeringschef
Cathrine Danin
Cathrine Danin 
Investeringsstrateg
Henrik Erikson
Henrik Erikson 
Investeringsstrateg
Gustav Brandén
Gustav Brandén 
Studentanalytiker
Podcast

Lyssna på Veckoanalysen i poddformat

Få analyserna direkt i din inkorg

Veckoanalysen ger dig de viktigaste händelserna den senaste veckan och tipsar om vad du bör hålla ögonen på kommande vecka.

Denna analys är framtagen av Söderberg & Partners Wealth Management AB (nedan Söderberg & Partners). Söderberg & Partners står under Finansinspektionens tillsyn. Som grund till analysen har källor använts som i god tro bedömts vara tillförlitliga. Data i tabeller och grafer sammanställs hos Nyhetsbyrån Direkt och används delvis som underlag i analysen. Andra källor till information som ligger till grund för analysen kan vara bolagsinformation och analysdatabaser. Söderberg & Partners kan inte garantera riktigheten i denna information eller ta på sig något ansvar för fullständighet. Vid de tillfällen som en potential i aktien eller en förväntat framtida målkurs anges ligger en eller flera kvantitativa värderingsmodeller i grunden. Beroende på bolagets verksamhetsstruktur och mognadsgrad görs en bedömning av huruvida en nyckeltalsjämförelse, kassaflödesmodell eller annan värderingsmetod är relevant. Dessa används även som underlag i betygsättningen som är en helhetsbedömning av aktiens förutsättningar att avvika från den breda aktiemarknadens utveckling. Om inte annat anges är tidshorisonten i analysen tre till sex månader. Hållbarhetsbetyget ska betraktas som ett betyg av hur det analyserade bolaget arbetar med hållbarhet, som ett fristående komplement till aktieanalysen och således inte som en delkomponent i aktiebetyget. Hållbarhetsbetyget ändras en gång per räkenskapsår och vanligtvis under månaderna som följer efter det att bolagets hållbarhetsrapport har lanserats.

Syftet med analysen är att ge Söderberg & Partners kunder allmän information och analysen utgör således inte en rekommendation eller ett personligt investeringsråd och bör inte ensam ligga till grund för ett investeringsbeslut. Investerare bör söka finansiell rådgivning angående lämpligheten i att investera i de värdepapper eller investeringsstrategier som diskuteras eller rekommenderas i denna analys och bör förstå att uttalanden om framtidsutsikter inte nödvändigtvis kommer att realiseras. Historisk avkastning är inte en garanti för framtida resultat. Placeringar i värdepapper innebär alltid en ekonomisk risk. För aktier noterade på börs utanför Sverige kan avkastningen för investeringen även påverkas av valutakursutveckling.

Söderberg & Partners ansvarar inte för direkta eller indirekta skador eller förluster, inklusive men inte begränsat till, förlorad och utebliven vinst, som kan uppkomma till följd av användandet av denna rapport eller dess innehåll. Materialet får inte distribueras, citeras eller kopieras för användning utan Söderberg & Partners föregående godkännande.

Söderberg & Partners hantering av intressekonflikter inom investeringsrekommendationer är central och bolaget har antagit interna riktlinjer för att garantera integritet och oberoende för analytiker samt för att identifiera, eliminera, undvika, hantera och/eller offentliggöra faktiska eller potentiella intressekonflikter som rör analytiker eller Söderberg & Partners som bolag. Riktlinjerna innehåller regler om, bland annat men inte begränsat till, förbud mot gynnsamma rekommendationer, reglering av egen handel avseende de instrument som en analys omfattar (där handel inte får ske förrän det att två handelsdagar förflutit från att den aktuella analysen gjorts tillgänglig för mottagarna av den) samt ett generellt förbud mot egen handel i de instrument som en analys omfattar i strid med gällande rekommendationer. Det kan förekomma att analytiker eller närstående personer har innehav i de värdepapper som de utarbetar en rekommendation för. Om den som utarbetat eller ansvarar för rekommendationen eller någon närstående juridisk person har ett väsentligt intresse i det finansiella instrument som rekommendationen avser anges detta tydligt i analysen. Vid osäkerhet i fråga om intressekonflikter skall frågan tas upp till den verkställande direktörens behandling.